新川新材料完成近亿元A+轮融资，聚焦MLCC材料国产化布局

纳米级金属粉材研发和制造商「新川新材料」于近日完成近亿元 A+轮融资，本轮由战略投资方日本稻畑产业株式会社（稻畑商社），以及财务投资方深圳星河资本、深圳中小担创投、上海鑫同泉，派诺资本共同投资。WeVest 资本担任公司长期独家财务顾问。

新川新材料表示，本轮募集资金将用于加快国内和国际业务拓展，加速MLCC行业国产化布局，进一步提升新川的核心竞争力，力争成为国际领先的MLCC粉材研发和制造商。

【新川新材料】完成近亿元A+轮融资，聚焦MLCC材料国产化布局｜WeVest交易

杭州新川新材料有限公司成立于2017年8月，是一家集研发、生产、销售为一体的高端球形超细金属粉末供应商。公司专业生产50-1000nm球形单质、合金粉末，年产150吨，主要应用于电子信息、航空航天以及能源医药领域。目前拥有5000平方的研发生产基地，完善的品质检测中心。

2018年MLCC上下游产业链均出现供不应求的现象，新川开始切入到MLCC金属粉体制造领域，并为国内外的MLCC产业链企业开发纳米级金属粉体材料。

MLCC，全称片式多层陶瓷电容，是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，并在芯片两端封上金属层（外电极），从而形成的一个类似独石的结构体，其体积小、性能优异的特点，也被广泛应用于电子制造领域，被称为“电子工业大米”。

MLCC的加工方式主要是多层材料的叠加烧结，其性能优劣直接取决于介质层以及内外电极的材料的性能。随着MLCC的市场规模不断扩大，所需的瓷粉、铜粉、镍粉等上游核心原材料的需求量也在不断扩大。

新川创始人兼CEO谢上川表示，MLCC上游核心材料市场长期被外国厂商垄断，国内的玩家并不多，具备一定国产替代能力的厂商更是凤毛麟角，目前主要以生产陶瓷粉的国瓷材料、生产镍粉的博迁新材料为代表，存在较大的市场空白。但是下游客户对MLCC核心材料稳定性要求极高，测试周期通常长达3-5年，一旦通过产品测试，将形成较强客户粘性，因此初创公司进入该领域的门槛极高。

“我们希望通过稳定的产品品质、更快的技术升级和服务，拓展头部大客户，抢占技术先机。”谢上川谈到，如今中国粉体供应商的技术提升速度和成本优势在国外市场有较大空间，新川不仅仅希望实现MLCC核心粉体材料的国产替代，更希望进一步出口到海外。

谢上川介绍，目前行业内主要的MLCC金属粉体制备方法主要为蒸发冷凝工艺和化学气相反应法，前者通过温度场和压力场的调节实现金属粉末的蒸发，进而得到所需的金属粉末，其工艺绿色环保安全；后者通过高温氢气还原镍盐，得到所需要的镍粉，虽然工艺要求严格，危险系数较大，但是行业的早先标准就是依托此方法生产并实现的。目前相关企业的竞争焦点在于生产设备的自主化、粉体均匀性、生产能耗比以及分级精度等方面。新川自主研发的粉体生产设备在生产能耗比方面到行业领先水平。对比日本同行，新川的每单位产值将降低超20%的电能，对比国内头部企业则可以降低超50%的电能。

谈及粉体性能，谢上川表示新川产出的金属粉体具备好的球形度，这使得粉体整体分散性较好；其次，通过特有的高速离心分级加工，新川产出的粉体大颗粒极少，粒径一致性高，下游厂商在生产MLCC时可以叠加更多的层数，进而提高MLCC的电容量。另外这也可以帮助MLCC提高电压上限，保证产品的高性能以及满足市场更高端的粉体应用需求。

MLCC行业近年来不断向着“小型化”、“高容化”方向发展。这是因为随着消费电子、汽车电子等领域产品的迭代，终端需求对上游的电子元器件提出了体积更小，容量和性能更强的要求，这一要求也推动着上游原材料的更精细的发展。MLCC行业正在追求大颗粒更少，均匀性更高的金属粉体，目前，新川已经实现了分级后150nm镍成品粉的量产，以及120nm 镍成品粉的开发，是目前唯一实现了200nm以下镍成品粉突破的国产厂商。

企业合作方面，新川通过直销和代理两种方式展开销售。谢上川称，MLCC核心原材料的测试周期长达数年，客户的长期合作需求较高，新川可通过提供灵活的服务，根据客户需求进行产品性能定制化调整，以减短验证周期。目前新川已经收获多家国内和海外头部MLCC厂商、浆料商的批量采购订单，未来该公司将发力与村田、三星电机等企业的合作。

值得注意的是，新川正在积极开拓日、韩等海外市场。谢上川表示，新川在2021年底通过200nm以下的高端镍粉产品成功获得多家国际头部客户的认可，开启了新川的全球化市场布局。尽管日本同类竞品具备较强的技术优势和本土优势，但是新川具备的产品技术实力、价格优势和服务模式的优势，使该公司成功进入到日本头部MLCC厂商供应体系。接下来，新川将通过直销与经销结合的模式，进一步开拓在日本、韩国等市场的业务规模。

产能方面，目前新川已经建设了多条批量化生产线，计划在2023年第一季度实现月产32吨的目标，至2025年，新川的月产能将达到120吨。

谈及公司未来发展规划，谢上川提到：“新川将基于自身技术平台的优势，展开米字型的业务发散。目前我们还实现了纳米级金属粉在人造金刚石催化方面的商业化。未来，我们将紧跟国家能源战略发展方向，将进一步开发可应用在光伏、氢能、动力电池等领域的绿色低碳粉末。”

稻畑产业株式会社深圳分公司总经理伊藤达也表示：“稻畑是一家具有132年的历史，销售收入近7000亿日元的大型贸易公司，在信息电子、化学品、生活产业、合成树脂等领域开展全球业务。我司同时也致力于帮助拥有优秀技术的中国企业向海外积极发展，此次决定向拥有独特金属纳米粒子化技术的新川新材料出资，并达成战略合作，是我司全球布局的一部分。稻畑将利用自身全球销售网络资源，全力促进新川的产品向海外发展。”

星河资本新材料团队负责人袁履璀表示：“我们团队长期专注于电子材料投资，尤其对于新川公司所处的MLCC这类已有一定根基的产业更是我们投资的重点。这些年来，我国的新能源汽车、5G等产业蓬勃发展，甚至部分产业已经引领全球，而MLCC产业及其上游镍粉也随之水涨船高。新川公司作为国内少有的能批量、稳定供应MLCC级镍粉厂家，目前正处于高速发展的赛道以及电子产品最佳迭代窗口期，未来前景可期，是非常稀缺的一级市场标的。”

深圳中小担创投苏州办事处负责人唐蕾表示：“全球MLCC内电极纳米镍粉市场规模大概60亿元左右，但是由于技术壁垒和客户认证壁垒高，国产化率不足15%。新川是国内目前唯二的具备规模化量产能力，并且拿到国内、日本客户吨级以上订单的公司。并且，在200nm以下高端成品粉上具备技术和市场的领先优势。同时，公司的蒸发冷凝技术是一种平台型技术，理论上可以制备各种纳米级金属粉末，具备横向扩展能力。我们认为新川是一家技术实力强，发展潜力大的公司。很荣幸能够在这个阶段与公司同行。”

派诺资本创始合伙人陆清源表示：“新川公司是国内稀缺的高端纳米金属材料公司，也是派诺资本产业链投资的典型案例。MLCC本身及其产业链是电子行业的关键节点，会伴随国产化浪潮迅速提高国产份额，同时纳米金属材料在MLCC行业外还广泛应用于光伏等大市场。我们看好新川公司凭借领先的技术、前瞻的布局以点带面最终成为平台型先进材料公司。”

WeVest项目负责人池青表示：“新川新材料是国内领先的高端纳米金属粉材制造商，目前已经获得多家国内、日本头部厂商的批量订单认可，是新材料细分赛道的稀缺标的。伴随着MLCC下游产业的快速发展和国产渗透率的持续提升，对上游金属粉材提出了更高的品质要求。我们相信像新川这样具有强劲技术创新实力的公司将在新一轮产业革新中显著获益，并有机会在全球竞争中大显身手。我们很荣幸陪伴新川完成新一轮融资，未来WeVest将与公司长期并肩，共同为纳米级金属材料在多领域的国产替代和全球化目标助力。”